Кремль дедалі активніше використовує механізм прихованої емісії рублів для покриття військових витрат. Через нестачу ринкового фінансування влада РФ змушує державні банки скуповувати облігації федеральної позики, а Центробанк забезпечує їх додатковою ліквідністю. Про це повідомила Служба зовнішньої розвідки України.
Схема працює так: Міністерство фінансів РФ випускає державні боргові папери, які викуповують підконтрольні державі банки. Центробанк водночас надає фінансовим установам ресурси для таких операцій. Формально йдеться про розміщення облігацій, однак фактично банківська система стає каналом для створення нових грошей і наповнення бюджету.
Для залучення додаткових коштів Мінфін РФ зареєстрував два нові випуски облігацій зі змінною ставкою — на $6,4 млрд із погашенням у 2037 році та на $12,8 млрд із погашенням у 2042 році. Станом на 1 липня російські банки володіли державними облігаціями на $248,1 млрд — це близько 9% активів банківського сектору.
Читайте також: У ДР Конго кількість жертв спалаху Еболи перевищила 1,4 тисячі
За даними розвідки, причиною переходу до такої моделі стало стрімке збільшення дефіциту російського бюджету. За перше півріччя 2026 року він майже досяг $77 млрд, тоді як додаткові витрати на війну можуть перевищити запланований рівень ще на $51,3–64,1 млрд.
Водночас приватні інвестори дедалі менш охоче кредитують російську владу. Через слабкий попит і вимоги підвищити дохідність Мінфін РФ у червні та липні скасував щонайменше три аукціони з розміщення державних облігацій.
У СЗРУ попереджають, що примусове залучення ресурсів державних банків не усуває бюджетного дефіциту, а лише маскує його. Така політика посилює залежність економіки РФ від Центробанку, накопичує державний борг у банківській системі та підвищує ризик прискорення інфляції.